Hausse des taux hypothécaires & inflation
16.02.2022 En décembre 2021 la FED a annoncé qu’elle pourrait augmenter son taux directeur jusqu’à 4 x 0.25% en 2022. Quelle influence aura cette augmentation du taux directeur USA sur le marché Suisse ? Faut-il se préparer à une augmentation sensible des taux hypothécaires chez nous ?
Si vous consultez les sites des différents établissements financiers, vous constaterez que les taux annoncés partent dans tous les sens, à la hausse comme à la baisse. Quels sont les principaux éléments qui vont impacter les taux hypothécaires à la hausse et à la baisse cette année ? Pour répondre à cette question il faut distinguer entre les taux à court terme et les taux à long terme.
Taux hypothécaires à court terme
Les taux hypothécaires à court terme sont d’une durée de 1 à 12 mois. Ils ont pour taux de référence le taux directeur de la BNS, qui est négatif à -0.75%. Pour mémoire, les taux négatifs ont été introduits fin 2014 simultanément à l’abolition du taux de change plancher EUR/CHF, principalement en vue de désintéresser la devise helvétique. Tant que la BNS ne remonte pas ce taux dans une zone positive, il n’y aura pas d’impact sur les prêts hypothécaires à court terme.
Les prêteurs hypothécaires ne peuvent pas offrir ce taux négatif à leurs clients. Par conséquent, leur taux de référence reste à 0% tant que le taux directeur de la BNS est négatif. Le taux client final ne représente alors que la marge du prêteur.
La BNS pourrait appliquer une hausse de son taux directeur dans un scénario où l’inflation serait trop forte. Cependant, malgré des perspectives d’inflation estimées à plus de 3% pour 2022, la BNS ne s’affole pas. Elle prend en compte le risque de rendre la devise helvétique trop attractive et d’ainsi impacter les taux de change en défaveur du PIB suisse. Les chances de voir la BNS remonter ses taux cette année sont, pour le moment, très faibles.
La conclusion d’un taux hypothécaire basé sur le Saron (Swiss Average Rate Overnight) me semble une bonne option. Il s’agit d’un indice de référence indiquant le taux auquel les banques sont disposées à se prêter entre elles. Plus transparent et plus robuste, le Saron remplace le LIBOR.
Taux hypothécaires à long terme
Les taux hypothécaires à long terme sont d’une durée de 2 à 30 ans et directement liés aux marchés des capitaux. Le coût auquel les banques se prêtent de l’argent, majoré de la marge de la banque, représente le taux hypothécaire final. Lorsque les marchés obligataires deviennent attractifs, par exemple si la FED devait augmenter ses taux, des masses de capitaux sortent des liquidités précédemment destinées à être investies sur des prêts hypothécaires. Cela affaiblit la possibilité de répondre à l’importante demande de prêts hypothécaires. A noter qu’en Suisse la cadence annuelle à satisfaire est supérieure à 1’200 milliards de prêts hypothécaires.
Lorsqu’en décembre 2021 la FED a annoncé qu’elle pourrait augmenter son taux directeur jusqu’à 4 x 0.25% en 2022, on a pu constater que le rendement des obligations en CHF de la Confédération est passé de -0.30% à +0.05% en quelques semaines. Sur cette même période, les taux auxquels se sont prêtées les banques pour des durées de 10 ans ont alors subi la même envolée. Les emprunteurs ayant eu besoin de fixer leurs taux dans cette fenêtre ont vu leurs taux 10 ans parfois passer de 1% à 1.40%.
Inflation oui ou non ?
L’inflation aux USA et dans la zone euro est une réalité. On parle de 5% voir même de 10%. C’est une affaire d’interprétation. L’augmentation des coûts énergétiques en Allemagne par exemple est pour beaucoup responsable de l’inflation chez notre voisin. Toujours est-il, que l’inflation est bien présente et qu’elle risque, à mon avis, de s’amplifier. Une explication toute simple est la suivante, bien compréhensible pour tous :
- Si on produit un article en quantité illimitée, sans tenir compte de la demande potentielle des consommateurs, le prix de vente de l’article va finir par chuter. C’est exactement ce qui se passe avec nos monnaies. Je reviens sur l’exemple de la BCE (Banque Centrale Européenne) qui inonde le marché des capitaux chaque jour avec 5,7 milliards d’Euro crée à partir de rien. Il est évident que cette masse monétaire affaiblit (ou pourrait aussi dire « dilue ») la monnaie déjà en circulation, entrainant une baisse de son prix de vente (ou valeur intrinsèque). Et comme on utilise cette monnaie créée à partir de rien (ex nihilo) pour financer (entre autres) les déficits des états lourdement surendettés, une hyperinflation est pour moi tout à fait imaginable…
Tout cela est traité dans mon livre « La crise – que faire ? ». Nous avons réimprimé ce livre qui rencontre un succès fulgurant car il contient des conseil pratiques, exclusivement orientés sur des valeurs appartenant au Royaume de Dieu. Vous pouvez le commander ici pour vous et vos amis :
https://www.alliance-ch.ch/[...]/boutique.html
Enfin un séminaire finances bibliques
Beaucoup de nos lecteurs et coopérateurs ont demandé « Pour quand le prochain séminaire finances ? ». Je prépare un séminaire de 4 jours à Wengen (Oberland bernois, Suisse), magnifique petit village au pied des célèbres montagnes Eiger, Mönch et Jungfrau. Wengen est mondialement connu pour la descente (de ski) du Lauberhorn. Cette conférence vous permettra de poser TOUTES LES QUESTIONS qui vous travaillent et aura lieu du jeudi 9 au dimanche 12 juin 2022. Des promenades dans la bonne ambiance dans un environnement époustouflant seront programmées. Places limitées à env. 25 personnes. Des détails seront communiqués dès que possible. Avis aux amateurs !
Si vous consultez les sites des différents établissements financiers, vous constaterez que les taux annoncés partent dans tous les sens, à la hausse comme à la baisse. Quels sont les principaux éléments qui vont impacter les taux hypothécaires à la hausse et à la baisse cette année ? Pour répondre à cette question il faut distinguer entre les taux à court terme et les taux à long terme.
Taux hypothécaires à court terme
Les taux hypothécaires à court terme sont d’une durée de 1 à 12 mois. Ils ont pour taux de référence le taux directeur de la BNS, qui est négatif à -0.75%. Pour mémoire, les taux négatifs ont été introduits fin 2014 simultanément à l’abolition du taux de change plancher EUR/CHF, principalement en vue de désintéresser la devise helvétique. Tant que la BNS ne remonte pas ce taux dans une zone positive, il n’y aura pas d’impact sur les prêts hypothécaires à court terme.
Les prêteurs hypothécaires ne peuvent pas offrir ce taux négatif à leurs clients. Par conséquent, leur taux de référence reste à 0% tant que le taux directeur de la BNS est négatif. Le taux client final ne représente alors que la marge du prêteur.
La BNS pourrait appliquer une hausse de son taux directeur dans un scénario où l’inflation serait trop forte. Cependant, malgré des perspectives d’inflation estimées à plus de 3% pour 2022, la BNS ne s’affole pas. Elle prend en compte le risque de rendre la devise helvétique trop attractive et d’ainsi impacter les taux de change en défaveur du PIB suisse. Les chances de voir la BNS remonter ses taux cette année sont, pour le moment, très faibles.
La conclusion d’un taux hypothécaire basé sur le Saron (Swiss Average Rate Overnight) me semble une bonne option. Il s’agit d’un indice de référence indiquant le taux auquel les banques sont disposées à se prêter entre elles. Plus transparent et plus robuste, le Saron remplace le LIBOR.
Taux hypothécaires à long terme
Les taux hypothécaires à long terme sont d’une durée de 2 à 30 ans et directement liés aux marchés des capitaux. Le coût auquel les banques se prêtent de l’argent, majoré de la marge de la banque, représente le taux hypothécaire final. Lorsque les marchés obligataires deviennent attractifs, par exemple si la FED devait augmenter ses taux, des masses de capitaux sortent des liquidités précédemment destinées à être investies sur des prêts hypothécaires. Cela affaiblit la possibilité de répondre à l’importante demande de prêts hypothécaires. A noter qu’en Suisse la cadence annuelle à satisfaire est supérieure à 1’200 milliards de prêts hypothécaires.
Lorsqu’en décembre 2021 la FED a annoncé qu’elle pourrait augmenter son taux directeur jusqu’à 4 x 0.25% en 2022, on a pu constater que le rendement des obligations en CHF de la Confédération est passé de -0.30% à +0.05% en quelques semaines. Sur cette même période, les taux auxquels se sont prêtées les banques pour des durées de 10 ans ont alors subi la même envolée. Les emprunteurs ayant eu besoin de fixer leurs taux dans cette fenêtre ont vu leurs taux 10 ans parfois passer de 1% à 1.40%.
Inflation oui ou non ?
L’inflation aux USA et dans la zone euro est une réalité. On parle de 5% voir même de 10%. C’est une affaire d’interprétation. L’augmentation des coûts énergétiques en Allemagne par exemple est pour beaucoup responsable de l’inflation chez notre voisin. Toujours est-il, que l’inflation est bien présente et qu’elle risque, à mon avis, de s’amplifier. Une explication toute simple est la suivante, bien compréhensible pour tous :
- Si on produit un article en quantité illimitée, sans tenir compte de la demande potentielle des consommateurs, le prix de vente de l’article va finir par chuter. C’est exactement ce qui se passe avec nos monnaies. Je reviens sur l’exemple de la BCE (Banque Centrale Européenne) qui inonde le marché des capitaux chaque jour avec 5,7 milliards d’Euro crée à partir de rien. Il est évident que cette masse monétaire affaiblit (ou pourrait aussi dire « dilue ») la monnaie déjà en circulation, entrainant une baisse de son prix de vente (ou valeur intrinsèque). Et comme on utilise cette monnaie créée à partir de rien (ex nihilo) pour financer (entre autres) les déficits des états lourdement surendettés, une hyperinflation est pour moi tout à fait imaginable…
Tout cela est traité dans mon livre « La crise – que faire ? ». Nous avons réimprimé ce livre qui rencontre un succès fulgurant car il contient des conseil pratiques, exclusivement orientés sur des valeurs appartenant au Royaume de Dieu. Vous pouvez le commander ici pour vous et vos amis :
https://www.alliance-ch.ch/[...]/boutique.html
Enfin un séminaire finances bibliques
Beaucoup de nos lecteurs et coopérateurs ont demandé « Pour quand le prochain séminaire finances ? ». Je prépare un séminaire de 4 jours à Wengen (Oberland bernois, Suisse), magnifique petit village au pied des célèbres montagnes Eiger, Mönch et Jungfrau. Wengen est mondialement connu pour la descente (de ski) du Lauberhorn. Cette conférence vous permettra de poser TOUTES LES QUESTIONS qui vous travaillent et aura lieu du jeudi 9 au dimanche 12 juin 2022. Des promenades dans la bonne ambiance dans un environnement époustouflant seront programmées. Places limitées à env. 25 personnes. Des détails seront communiqués dès que possible. Avis aux amateurs !