Unsere Schweizer Nationalbank – eine Zeitbombe?
18.05.2020 Sie werden sich sicherlich an den erstaunlichen Gewinn von 48,9 Milliarden Franken erinnern, den unsere Schweizerische Nationalbank im Geschäftsjahr 2019 erzielt hat. Die kalte Dusche der Ergebnisse des ersten Quartals 2020 von 38,2(!) Milliarden CHF beruhigte schnell die Nerven. Der Gewinn für das Jahr 2019 - wenn man von Gewinn sprechen kann - wurde daher in drei Monaten des Geschäftsjahres während der Covid-19-Krise fast gänzlich vernichtet.
Die Bilanz der SNB beläuft sich auf 852 Milliarden Franken (878 Milliarden Dollar) oder 122% des Schweizer BIP. Dies ist die Bilanz mit der höchsten Hebelwirkung aller großen Zentralbanken. Und das ist noch nicht alles: Wenn wir die Vermögenswerte der SNB analysieren, stellen wir fest, dass sie einer der grössten Hedge-Fonds der Welt ist. Etwas mehr als 76% der Vermögenswerte lauten auf US-Dollar (36%) und Euro (40%), 24% auf andere Währungen wie Yen (8%), Pfund Sterling (6%), Kanadischer Dollar (3%) und andere Währungen (7%). Nahezu 100 Milliarden Dollar werden in amerikanische Aktien wie Apple, Microsoft, Google usw. investiert.
Die SNB spekuliert daher massiv mit Währungen, wobei 92% ihres Vermögens in anderen Anlagen als dem Schweizer Franken angelegt sind. Dies ist ein riesiges Wettspiel einer Nationalbank gegen ihre eigene Währung. Der offizielle Grund: Sie tut dies, um den Schweizer Franken gegenüber ihren wichtigsten Handelspartnern, der EU und den USA, niedrig zu halten. Es ist äußerst gefährlich und unverantwortlich gegenüber dem Land und seinen Aktionären, einen solchen Einfluss auf die Bilanz auszuüben. Die größten Anteilseigner sind die Kantone, die 55% halten. Wie bereits erwähnt, verlor die SNB im ersten Quartal 2020 mehr als 38 Milliarden Schweizer Franken (39 Milliarden Dollar) an Investitionen, hauptsächlich auf dem US-Aktienmarkt. Die Kantone sind von den Dividenden der SNB abhängig. Das ist ein schwerer Schlag.
Dies ist erst der Anfang für die SNB. Wenn der US-Aktienmarkt um 30% oder mehr fällt, was wahrscheinlich ist, werden die Verluste zunehmen. Aber die Währungspositionen sind noch schlimmer. Jeder Rückgang des Dollars und des Euro um 10% gegenüber dem Schweizer Franken bedeutet für die SNB einen riesigen zusätzlichen Verlust. Dies wird zu einer Beschleunigung der Notendruckpresse und zu einer Schwächung des Schweizer Frankens führen.
Die SNB ist eine Zeitbombe, aber sie ist nicht die einzige. So auch das Schweizer Bankensystem, das das Fünffache des Schweizer BIP ausmacht. Zu einem bestimmten Zeitpunkt lag das Verhältnis sogar bei 7, was für ein kleines Land zu groß ist, insbesondere wenn die Schuldenmärkte unter Druck stehen, was bereits jetzt der Fall zu sein beginnt. Im Verhältnis zur Grösse des Landes wird die SNB massive Mengen an Schweizer Franken drucken müssen, die wie jedes gedruckte Geld wertlos sind.
Die Schlussfolgerung ist klar. Kein Bankensystem ist sicher, nicht einmal das Schweizer. Folglich ist jeder, der bedeutende Vermögenswerte im Finanzsystem hält, sei es Bargeld oder Wertpapiere, in den kommenden Monaten und Jahren einem inakzeptablen Risiko ausgesetzt.
Quellen :
https://www.snb.ch/[...]/pre_20200109.de.pdf
https://www.snb.ch/[...]/pre_20200423.de.pdf
https://www.snb.ch/[...]/snb_annac_balance
Die Bilanz der SNB beläuft sich auf 852 Milliarden Franken (878 Milliarden Dollar) oder 122% des Schweizer BIP. Dies ist die Bilanz mit der höchsten Hebelwirkung aller großen Zentralbanken. Und das ist noch nicht alles: Wenn wir die Vermögenswerte der SNB analysieren, stellen wir fest, dass sie einer der grössten Hedge-Fonds der Welt ist. Etwas mehr als 76% der Vermögenswerte lauten auf US-Dollar (36%) und Euro (40%), 24% auf andere Währungen wie Yen (8%), Pfund Sterling (6%), Kanadischer Dollar (3%) und andere Währungen (7%). Nahezu 100 Milliarden Dollar werden in amerikanische Aktien wie Apple, Microsoft, Google usw. investiert.
Die SNB spekuliert daher massiv mit Währungen, wobei 92% ihres Vermögens in anderen Anlagen als dem Schweizer Franken angelegt sind. Dies ist ein riesiges Wettspiel einer Nationalbank gegen ihre eigene Währung. Der offizielle Grund: Sie tut dies, um den Schweizer Franken gegenüber ihren wichtigsten Handelspartnern, der EU und den USA, niedrig zu halten. Es ist äußerst gefährlich und unverantwortlich gegenüber dem Land und seinen Aktionären, einen solchen Einfluss auf die Bilanz auszuüben. Die größten Anteilseigner sind die Kantone, die 55% halten. Wie bereits erwähnt, verlor die SNB im ersten Quartal 2020 mehr als 38 Milliarden Schweizer Franken (39 Milliarden Dollar) an Investitionen, hauptsächlich auf dem US-Aktienmarkt. Die Kantone sind von den Dividenden der SNB abhängig. Das ist ein schwerer Schlag.
Dies ist erst der Anfang für die SNB. Wenn der US-Aktienmarkt um 30% oder mehr fällt, was wahrscheinlich ist, werden die Verluste zunehmen. Aber die Währungspositionen sind noch schlimmer. Jeder Rückgang des Dollars und des Euro um 10% gegenüber dem Schweizer Franken bedeutet für die SNB einen riesigen zusätzlichen Verlust. Dies wird zu einer Beschleunigung der Notendruckpresse und zu einer Schwächung des Schweizer Frankens führen.
Die SNB ist eine Zeitbombe, aber sie ist nicht die einzige. So auch das Schweizer Bankensystem, das das Fünffache des Schweizer BIP ausmacht. Zu einem bestimmten Zeitpunkt lag das Verhältnis sogar bei 7, was für ein kleines Land zu groß ist, insbesondere wenn die Schuldenmärkte unter Druck stehen, was bereits jetzt der Fall zu sein beginnt. Im Verhältnis zur Grösse des Landes wird die SNB massive Mengen an Schweizer Franken drucken müssen, die wie jedes gedruckte Geld wertlos sind.
Die Schlussfolgerung ist klar. Kein Bankensystem ist sicher, nicht einmal das Schweizer. Folglich ist jeder, der bedeutende Vermögenswerte im Finanzsystem hält, sei es Bargeld oder Wertpapiere, in den kommenden Monaten und Jahren einem inakzeptablen Risiko ausgesetzt.
Quellen :
https://www.snb.ch/[...]/pre_20200109.de.pdf
https://www.snb.ch/[...]/pre_20200423.de.pdf
https://www.snb.ch/[...]/snb_annac_balance